本报记者 李静

比年来，内地餐饮行业成本化程度连接提速，连锁品牌密集奔赴港股冲刺上市。Wind数据炫夸，本年以来按捺5月18日，已有6家餐饮企业得手登陆港交所，另有6家企业认真递表列队。

在成本深度赋能之下，餐饮行业能否迎来结构性发展新机遇，成为市集温雅的焦点。

为此，《证券日报》记者聚焦餐饮企业港股上市高潮，深度剖判行业变局与耐久发展趋势，探寻餐饮行业范围化、圭臬化、品牌化的高质地成长旅途。

IPO高潮：

连锁餐饮企业积极谋上市

对餐饮企业而言，其范围彭胀高度依赖大额资金插足，从门店相聚加密、中央厨房搭建，到全域供应链铺设、数字化体系设备，齐需要连接露出的资金插足。而港股市集成为不少餐饮企业谋求上市融资的首选。

长城证券产业金融筹商院院长、食物饮料首席分析师、大消耗组长刘鹏对《证券日报》记者暗示，港股纯属的互联互通机制，买通了内地餐饮企业对接寰球成本的通说念。同期，在港股上市也便于企业进一步衔尾国际消耗市集，加快“出海”布局。

南开大学金融学表现田利辉对《证券日报》记者暗示，上市募资能够快速优化企业现款流结构，相沿餐饮企业跨区域、范围化拓店，冲破传统餐饮企业依靠自有资金缓缓发展的瓶颈，这是餐饮企业主动拥抱成本市集的主要原因。

多重身分鼓动下，餐饮企业IPO连接火热。本年以来，已有安徽老乡鸡餐饮股份有限公司、“幻师COMMUNE”母公司极物念念维集团有限公司、袁记食物集团股份有限公司、比格餐饮国际控股有限公司等多家连锁品牌递交港股上市央求。

在业界看来，成本之是以偏疼投资餐饮企业，主若是因为当下餐饮龙头企业已多数完成连锁化、圭臬化转型，具备露出盈利、可复制彭胀、低周期波动的优质投资属性。

中国连锁运筹帷幄协会发布的《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》炫夸，2025年餐饮连锁化率已达25%，行业麇集度连接晋升。

“头部连锁餐饮企业通过调和中央厨房集采、全过程出品圭臬化、数字化门店细腻化料理，兑现宇宙门店口味、品控、管事、供应链高度调和，大幅晋升了企业运筹帷幄露出性。”广东省食物安全保险促进会副会长朱丹蓬在经受《证券日报》记者采访时暗示，餐饮行业正从“衰竭马虎”模式走向“连锁集约”模式，骨子上是运营效果与圭臬化体系的全面升级，“生意模式可复制、可范围化、可耐久盈利，圆善匹配成本市集投资偏好。”

以强凌弱：

上市餐饮企业分化彰着

一边是多家连锁餐饮企业积极谋求上市，另一边则是上市餐饮企业在事迹和市值上分化愈发彰着，市集以强凌弱效应加快显现。

从上市餐饮企业的2025年齿迹数据不错窥得行业分化形式。具体来看，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪集团”）客岁兑现归母净利润58.87亿元，同比增长32.7%；广州碰见小面餐饮股份有限公司（以下简称“碰见小面”）净利润同比增长74.8%。与之酿成显明对比的是，九毛九国际控股有限公司（以下简称“九毛九集团”）客岁营收同比下滑13.8%，门店总额从807家缩减至644家；奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）全年营收43.31亿元，同比下降12.0%，全年净损失2.39亿元；呷哺呷哺餐饮料理（中国）控股有限公司（以下简称“呷哺呷哺集团”）全年营收约38亿元，同比减少约20%，全年净损失约3亿元。

这些餐饮上市公司上市以来的股价发扬也呈现出彰着分化。其中，蜜雪集团等头部绩优餐饮企业股价均兑现上升，而奈雪的茶、呷哺呷哺等损失企业股价大幅下挫，估值连接走低。此外，部分新晋上市餐饮企业也出现上市即破发的表象。如碰见小面上市首日收跌27.84%；绿茶集团有限公司上市首日破发，股价一度下落近7%。

西藏元昆创业投资有限公司投资总监巩昀向《证券日报》记者暗示：“餐饮企业登陆成本市集后，能否稳住估值、兑现耐久发展，早已不再单纯依赖门店数目和彭胀速率，而是取决于企业果真的盈利才略、供应链中枢壁垒与耐久运筹帷幄竞争力。”

记者实地探听调研多家上市餐饮企业了解到，有个别连锁餐饮企业盲目拓店，径直带来房钱、东说念主力、营销三项用度高企，堕入增收不增利的逆境。有餐饮企业关连负责东说念主向记者线路：“连锁餐饮企业诞生中央厨房和构建宇宙供应链体系的前期插足成本较高，短期内难以赢得投资答复，因此时常会出现资金迤逦和整合才略不及等问题。”

还有个别餐饮企业菜品出现特质缺失、同质化严重等问题。这导致消耗者复购意愿缩短、单店营收增长乏力。

除同质化问题外，线上廉价竞争等也使得部分企业运筹帷幄承压。立信德豪料理盘考有限公司本年3月份发布的筹商请问炫夸，自客岁“外卖大战”以来，近玩忽餐饮企业净利润出现下滑，超三成企业净利润降幅超越30%。有上市餐饮企业运营负责东说念主向《证券日报》记者线路，开云体育app2026世界杯官方推荐版下载电商平台大额满减补贴、线上营销用度增长等多重身分重叠，导致餐饮企业的线上订单多数出现“增量不增利”的表象。部分门店为保住客流，不得不被迫承担补贴成本，毛利率被进一步压低，同期线上廉价补贴也大幅分流堂门客流，双向挤压企业盈利空间。

政策品牌群众、晶捷品牌盘考首创东说念主陈晶晶对《证券日报》记者暗示：“成本加持主要措置的是企业发展的资金问题，并不成根治行业耐久存在的运筹帷幄痛点。范围化彭胀导致的料理失控、供应链短板凸起、家具各异化不及等问题，依旧困扰着行业发展。”

不错说，在成本化波浪之下，怎么均衡好范围彭胀与运筹帷幄效益、守住盈利底线，成为餐饮企业发展的中枢课题。

破局前行：

锚定高质地发展

濒临行业分化加重、盈利连接承压等多重挑战，上市餐饮企业纷纷诊治发展政策，舍弃以往盲目追求门店数目、范围彭胀的马虎式发展形势，转向细腻化运营、供应链深耕、品牌价值晋升的高质地发展新模式，多方发力破解运筹帷幄困局。

其中，自建中枢供应链、深入中央厨房全域布局，成为头部餐饮企业打造中枢壁垒、严控成本的中枢举措。

举例，蜜雪集团关连东说念主士向《证券日报》记者先容：“我公司打造了全链条自营供应链体系，依托五大坐褥基地、28个宇宙仓储中心，兑现中枢食材100%自主坐褥，将食材、物流成本压至行业低位，相沿万店连锁模子连接露出盈利。”

和府捞面餐饮料理（江苏）有限公司首创东说念主李学林此前线路：“连锁餐饮企业想要永久发展，必须把后端供应链和研发体系作念塌实、作念寂静，前端门店运营武艺轻量化、高效化，果真兑现可连接范围化发展。”

与此同期，上市餐饮企业运转舍弃“马虎拓店”策略，聚焦单店效果晋升、门店结构优化。举例，呷哺呷哺集团在财报中明确暗示，将全面聚焦单店盈利晋升与成本答复率，2026年计较新开不少于100家呷哺呷哺门店，全面优化高性价比单店模子，重心布局轻量化卫星店、下千里市集Mini店，精简低效门店，优化宇宙门店布局。

朱丹蓬暗示：“当下，餐饮行业也曾从单纯的拼门店范围、拼彭胀速率，向拼运营效果、拼供应链实力、拼品牌中枢竞争力调度。”

从行业永久发展的层面来看，深耕细分品类、打造各异化品牌竞争力，是餐饮企业跳出同质化竞争的要津。多家餐饮企业也曾烧毁跟风热点赛说念，转而专注自己细分品类深耕。举例，九毛九集团旗下太二酸菜鱼，从单一酸菜鱼品类，向鲜料川菜品类升级，打造鲜美食材体系、透明化消耗菜单，重塑家具价值与品牌竞争力。

此外，针对线上价钱补贴带来的损失，上市餐饮企业正重构线上线下一体化运筹帷幄策略。海底捞国际控股有限公司关连负责东说念主对《证券日报》记者暗示：“2025年，我公司精确推出外卖专属下饭菜品类，布局1200个外卖专属管事网点，外卖收入同比大增111.9%至26.58亿元，兑现订单与利润双增长。”

绿茶集团也在积极优化外卖家具结构，主打高毛利套餐、组合餐品，客岁外卖收入同比增长66.5%，外卖收入占比晋升至25.3%，灵验对冲堂食运筹帷幄压力。

与此同期，头部餐饮企业纷纷搭建品牌自有小标准私域点单体系，将平台公域流量飘摇为品牌私域流量，大幅缩短平台佣金依赖。

概述来看开云app，餐饮行业的竞争中枢，长久是打磨优质家具、晋升消耗管事。餐饮企业惟有信守耐久观点，以完善供应链为发展根基、以细腻化运营为中枢持手、以特质品牌为发展灵魂，均衡范围彭胀与运筹帷幄效益、互助成本赋能与实业运筹帷幄，武艺兑现可连接高质地发展。